近日，中国证监会召开第十八届发审委2020年第123次工作会议，对广州地铁设计研究院股份有限公司（以下简称“广州地铁设计研究院”）首次公开发行股票并上市申请进行了审核，且审核获通过。2019年6月向深交所提交IPO招股书，本次发审会顺利通过，标志着广州地铁设计研究院登陆A股市场已进入倒计时。

广州地铁设计研究院成立于1993年6月，通过股权穿透图可以看到，其是广州地铁集团控股子公司。同时拥有工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级、城乡规划编制甲级资质，业务范围涵盖城市轨道交通、市政、建筑等工程的规划咨询、勘察设计、工程总承包等领域，共享广州地铁集团建设、运营、综合开发等雄厚资源，业务遍及广州、北京、天津、南京、西安、成都、武汉、深圳、厦门等40个城市以及海外，在20多个城市建立了业务机构，是国内城市轨道交通综合设计实力最强的企业之一。

股权穿透图

其实广州地铁集团不仅是广州地铁设计研究院的控股股东，更是其第一大客户。2019年上半年广州地铁集团为其带来了30.4%的营业收入。那么可能有人就有疑问了，既然背靠广州地铁集团这个大金主，那为什么还要上市呢？

官方的解释：广州地铁设计研究院此次拟于深交所上市，计划公开发行股票总数不超过4,001万股，且发行数量不低于发行后股本总额的10%。本次拟募集资金6.44亿元，分别用于生产能力提升项目、信息化系统升级项目、研发中心建设项目、智能超高效地铁环控系统集成服务项目、装配式建筑研发及产业化项目，以强化自身轨道交通及其沿线的空间开发设计等综合实力，提升行业竞争力和影响力。

对于此次广州地铁设计研究院的上市，可以说备受关注。为什么？因为它是第一家上市的地铁设计院。

设计院上市，已经没什么稀奇了。那么，早年上市的那些设计院如今活得怎么样呢？小编选取了几家（营业收入超10亿元）带你看下主板、中小板、创业板（A股、港股）中披露经营信息的设计院的相关状况。分别如下：

北京城建设计发展集团股份有限公司（简称：城建设计）

华东建筑集团股份有限公司（简称：华建集团）

苏交科集团股份有限公司（简称：苏交科）

中国海诚工程科技股份有限公司（简称：中国海诚）

中设设计集团股份有限公司（简称：中设集团）

东华工程科技股份有限公司（简称：东华科技）

贵州省交通规划勘察设计研究院股份有限公司（简称：勘设股份）

中衡设计集团股份有限公司（简称：中衡设计）

安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司（简称：设计总院）

河南省交通规划设计研究院股份有限公司（简称：设研院）

启迪设计集团股份有限公司（简称：启迪设计）

深圳市华阳国际工程设计股份有限公司（简称：华阳国际）

汉嘉设计集团股份有限公司（简称：汉嘉设计）

2019年营收及同比增长率

从营收来看，城建设计＞华建集团＞苏交科＞中国海诚＞中设集团，同时它们也算是排在第一梯队的。

  2019年净利润及同比增长率

而从净利润（挣钱的能力）来看，苏交科＞城建设计＞中设集团＞勘设股份＞设计总院。从营业收入和净利润来看，两者排名情况大致一致。而通过有披露的企业的整体利润率来看，基本上都不高，有些甚至都快低到和工程施工齐平了。

通过近几年的对比，发现大部分设计院在营收增加的同时，利润率却在不断下降，相当于在做大的同时，并没有做强。所以此时广州地铁设计研究院作为地铁领域第一家上市的设计院、外加背靠广州地铁集团这个大金主，给了大家（不管是资本方还是投资者）很大的想象空间。

既然广州地铁设计研究院自带光环，为什么还要谋求上市呢？其实，人们对于整个行业都有过疑惑，那就是设计院需要上市吗？

因为在大家的印象里，传统设计院的主营业务是工程勘察设计，属于专业技术服务，也属于劳动密集型行业，其大部分的成本都是人工成本。因此正常情况下，一般设计院的财务特点是现金流良好，并没有太多的融资需求。其次就是上市也是有成本的，比如上市需要资金成本，无论是首次募集还是后续运营都需要专门的费用，这将增加设计院的日常运行开销。还有就是上市后，企业在信息披露上将更加规范、透明，也会明显有束缚感。最后就是上市后中小股东和企业之间存在博弈，特别是在重大事项需要股东投票时会成为关键问题。

所以这样推理下来，设计院没有必要上市啊！其实非也，设计院上市一方面是市场形势所需；另一方面也是有诸多利好的。

首先，企业要想做大做强，上市是很好的一条途径。对于设计行业来说，与资本市场的紧密结合，不仅推动自身的升级发展，对于整个设计行业的走向都会起到重要的影响。

其次，随着基建投融资模式的改变，特别是现在很多以设计院牵头的工程总承包项目的增多，设计单位也必须积极推进业务模式创新、企业转型升级的探索。实际上这也意味着整个设计行业竞争格局在发生着变化。如今PPP模式盛行，市场对设计院的价值提供要求也越来越高，不仅仅是像以前只需要会出图就可以了。设计院要想做大做强、赢得市场的认可，也必须得有投资-建设-运营等一体化的能力。

最后，如果勘察设计企业想进一步往集团化、综合化方向发展，必须要通过技术创新形成自己的核心竞争力。比如，以信息化做支撑，建立信息一体化平台，通过上市转型，实现跨越发展新的突破。

笔者认为，设计院上市存在以下几个方面的利好：

1. 提高了自身投融资的能力。

2. 上市以后，设计院的股权结构中将会有部分公众股，设计院即成为公众公司，提升了设计院的品牌、背书等能力。

3. 股权激励是设计院提高内部管理效率的重要管理工具，因此设计院上市后，可以丰富员工激励手段。

4. 设计院上市以后，受到上市公司相关信息制度、财务制度更加全面的监管，这也会倒逼设计院提高治理结构和内部运营的规范化程度，从而间接提高企业管理效率。

5. 资本喜欢价值洼地，广州地铁设计研究院如果没上市，其价值容易被低估。而上市曝光、规范后，外加有了资本的推动，可以利用资本撬动商业模式的创新，同时资本化将促使企业通过内生增长和外生增长双引擎助力企业在地铁及上下游产业链领域持续创新高速发展。

6. 设计院上市，对于企业自身来说，多了融资渠道；对于投资者来说，也多了选择的机会。对于整个行业来说，既有激励的一面，同时也加速了竞争的充分性、资本的流通性。